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郭老師:iPhone 11 升級至三攝、二代XR 升級為雙攝

天風國際分析師郭明錤分享了最新的預測報告。郭明錤認為,相機升級為新款iPhone 的最大賣點之一。

重大升級包括:

(1) 6.5吋OLED、5.8吋OLED與6.1吋LCD後置相機分別升級至三攝、三攝與雙攝。三攝新增超廣角相機,配備Sony獨家供應的12MP/1um CIS與5P/f2.2鏡頭。

(2) 3款新iPhone的前攝相機升級至12MP CIS+5P鏡頭(vs.目前的7MP CIS+4P鏡頭)。

黑鏡塗層有利單價提升。為讓鏡頭在外觀上不會太明顯,故後置超廣角鏡頭與前置相機鏡頭將採用黑鏡塗層技術。

玉晶光新款iPhone後置鏡頭在2H19出貨量預計非常顯著增長約1,000% YoY (與2H18相較),為後置廣角鏡頭與後置超廣角鏡頭主要供貨商。(1) 因玉晶光設計與生產6P鏡頭能力提升與廣角鏡頭規格變化有限,故有價格優勢的玉晶光為新款2H19 iPhone廣角鏡頭主要供貨商,比重提升至65% (vs. 2H18的10%)、 (2) 因新增的超廣角鏡頭為5P,玉晶光有設計與生產優勢,故良率高於大立光且為主要供貨商(比重約80%)。

我們預測玉晶光是新款2H19 iPhone鏡頭最大受益者,除此之外還受益於2個新產品,分別是新款2H19 iPhone相機閃光燈保護蓋與匯頂的光學屏下指紋訂單。(1) 受益於成為高單價廣角與超廣角主要供應地位,我們預估以新款iPhone鏡頭營收而言,玉晶光在2H19將成長110–120% (與2H18相較)、(2) 玉晶光取代既有供貨商,成為新款2H19 iPhone相機閃光燈保護蓋(ASP約0.2–0.3美元) 的新獨家供貨商,供應比重100%、(3) 將成為匯頂光學屏下指紋光學鏡頭供貨商,預計自4Q19–1Q20開始出貨。

雖大立光顯著流失新款2H19 iPhone高階鏡頭訂單給玉晶光,仍為鏡頭行業領導廠商且將持續受益於鏡頭行業高速成長。(1)高單價潛望鏡與7P鏡頭出貨預計在未來2年內高速成長、(2)為華為手機高階鏡頭最大受益者、(3)三星鏡頭2H19供貨比重可望高於市場預期。

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