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谷歌母公司財報前瞻:搜索和YouTube營收增長備受關注

谷歌母公司Alphabet將於當地時間本週一發布第四季度及全年業績報告,谷歌搜索和YouTube營收增長,以及非廣告業務的銷售和支出等,都將受到廣泛關注。在2018年過去的季度裡,儘管Alphabet/谷歌持續發布了幾份營收強勁增長的業績報告,但其股價重新回到一年前的水平。不過或許是件好事,這可能令谷歌股價在發布第四季度財報後更容易走高。

市場調研機構FactSet調查的分析師一致認為,不包括流量獲取成本(TAC,即向合作夥伴支付的廣告收入分成),谷歌第四季度的營收為313億美元(同比增長21%),基於美國通用會計準則每股收益為10.86美元(不包括一年前的稅費,同比增長12%)。

谷歌即將召開第四季度分析師會議,以下是投資者需要關注的一些重要事項:

1、來自谷歌自家和應用的營收增長

移動搜索和YouTube廣告銷售,是谷歌近幾個季度最大的營收增長引擎,這在第四季度可能不會改變。包括TAC費用在內,業界普遍預計谷歌旗下資產(主要是搜索和YouTube廣告)第四季度的銷售額將增長20%,至267.5億美元。另一家在線廣告巨頭Facebook的第四季度業績強勁,這對谷歌四季度業績報告可能是一個積極信號。

同時需要關注的是,本季度谷歌付費廣告點擊量和平均廣告價格(谷歌指的是每次點擊付費,即CPC)趨勢。在第三季度,由於移動業務的激增,谷歌的付費點擊量上升了62%,但是(由於智能手機廣告的平均價格低於PC廣告的價格)CPC下降了28%。

2、谷歌其他業務增長

這部分業務包括谷歌的非廣告業務,比如Google和Nest品牌硬件產品,Google Play、G Suite(以前的谷歌應用程序)和谷歌云平台(GCP)等。外界普遍預計谷歌第四季度其他業務營收將增長37%,至64.3億美元。

驅動該部分業務第四季度增長的因素包括:谷歌云平台和Google Play的增長,以及Home智能音箱、去年10月所推出的Pixel 3和3 XL在市場上都有不俗表現。

3、流量獲取成本(TAC)趨勢

在2017年末和2018年初,TAC在谷歌廣告總收入中所佔的比例有所上升,這在一定程度上歸因於谷歌與蘋果修訂了搜索廣告收入分成協議。然而,在第三季度谷歌的TAC仍穩定在23%。

對於第四季度,人們普遍預計TAC將達到76.2億美元,增長18%,但略低於19%的預期增幅。展望未來,歐盟要求(目前正在上訴)谷歌停止要求其搜索應用程序和Chrome瀏覽器與穀歌版本的Android捆綁銷售,這可能會增加其在該地區的TAC支出,因為這會讓Android手機製造商在收入分成談判中獲得更大影響力。不過在第三季度的分析師電話會議上,谷歌CEO皮查伊(Sundar Pichai)淡化了這一裁決的短期影響。

4、 外匯壓力

最近美元走強對許多美國跨國公司不利。Facebook剛剛公佈的第四季度營收按不變價貨幣計算增長了33%,但按美元計算僅增長30%。

谷歌第三季度54%的收入來自國際市場,無疑受到了美元走強的影響。不過,該公司多年來一直成功地利用外匯對沖程序來限制匯率波動帶來的不利影響。

5、 資本支出

與其他幾家網絡/雲巨頭一樣,最近幾個季度谷歌一直在大力投資其數據中心基礎設施。第三季度,該公司的資本支出同比增長49%,至52.8億美元。

最近幾週以來,包括英特爾、西部數據和其他幾家公司在內,均發出這樣的信號:他們放緩了數據中心硬件建設支出,並在消化最近已經建起的設施,一般認為2019年下半年投資支出將有所改善。然而,谷歌的數據中心建設支出也相當可觀,類似情況可能不會帶來太大影響。

對於第四季度,業界普遍認為谷歌的資本支出增幅為31%,將達到56.3億美元。

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