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美聯儲引領發達經濟體走出近零利率時代

來源:金十數據

  隨著美聯儲上週決定加息,世界發達經濟體的近零利率時代就此結束。發達經濟體的平均利率自2009年以來首次超過1%,同時藉入美元的成本現已升至2009年以來最高。

  媒體週二(10月2日)撰文稱,隨著美聯儲上週決定加息,世界發達經濟體的近零利率時代就此結束。據摩根大通的數據顯示,發達經濟體的產出加權平均利率自2009年以來首次超過1%。Natwest Markets編制的G10集團類似利率指標也已經觸及該水平。

  在雷曼兄弟(Lehman Brothers Holdings Inc。)倒閉拖累全球經濟陷入衰退過去了將近十年後,近零利率時代的結束凸顯了全球央行退出緊急寬鬆政策的漸進路徑。NatWest駐倫敦策略主管Jim McCormick在給客戶的報告中說,這是“貨幣政策正常化的漸進趨勢”。

  至今為止大部分加息都由美聯儲完成,美國的基準利率目前為2.25%,而日本和歐元1.1587 ,0.0042 , 0.36% )區依然接近於零。不過美聯儲並非唯一加息的央行。印尼、捷克、中國香港和菲律賓上週均加息,將Natwest的新興市場政策利率指數推升至2001年推出該指數以來的最高水平。NatWest的數據顯示,一周內五個地區同時加息,也是2001年開始記錄以來最多的一次。

  隨著美聯儲加息並削減其資產負債表規模,美元和美國國債收益率水漲船高,海外投資者發現現在想要獲得美元變得愈發困難而且成本也更高,全球性美元短缺的風險正在上升。上週四美聯儲宣布加息並暗示將繼續加息之後,衡量美元普遍需求、流動性和融資狀況的最受關注的指標之一——交叉貨幣基差明顯擴大。其中,歐元兌美元基差單日擴闊幅度更是創下大金融危機以來最大。

  這或許也歸因於季末銀行業者調整倉位、或者對意大利的擔憂促使因對沖而流出歐元區的資金規模驟增。不過,這是一個引人注目的變化,而且當你把其他指標也納入考量,就會發現海外投資者、企業和金融機構借入美元的成本現已升至2009年以來最高。對於全球的美元借款者而言,即便美元融資還沒有到亮起紅燈的地步,至少也是黃燈閃爍。他們正面臨著美元、美債收益率和美國利率上升的衝擊,這些都會增加他們的負債,加大還本付息的難度。

  不過,美國銀行的經濟學家們依然建議投資者不必畏懼貨幣政策緊縮。他們在上週末發布的一份報告中稱,全球四大央行的資產負債表到2020年底將僅縮小4%。摩根大通仍預計一年後發達經濟體的平均利率為1.6%,比2005年至2007年平均水平約低0.5個百分點。經濟學家Aditya Bhave和Ethan Harris寫道:

  “我們要擔心的事情很多,譬如石油製裁等,但我們並不擔心量化緊縮。”

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