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華爾街確信:特斯拉今年將不得不融資

華爾街確信:特斯拉今年將不得不融資

當下華爾街分析師們最熱衷做計算題之一是:特斯拉的現金夠不夠它撐過今年?

雖然馬斯克一直堅稱,特斯拉短期內不打算融資,並且有能力在今年實現可持續的正現金流,但賣方分析師們似乎並不買賬,都忙着測算特斯拉將在何時,以何種方式進行融資。

摩根士丹利分析師亞當·喬納斯(Adam Jonas)在周二發布的一份報告中預計,特斯拉將在今年第四季度通過股權增發的方式融資25億美元,這筆資金將由對特斯拉商業模式有戰略興趣的投資者提供。此外,該分析師還預計,特斯拉未來將需要一位外來合作夥伴來滿足資金需求。

特斯拉的大眾車型Model 3一直以來被認為是決定特斯拉未來現金流的關鍵。喬納斯指出,如果Model 3可以大規模生產,那麼就能夠在未來12個月內為特斯拉提供較為安全的流動性保障,尤其是在特斯拉麵臨2019年債務到期之際。

即便如此,喬納斯認為特斯拉也需要藉此機會融資,因為對於一家公司來說,在不需要融資的情況下進行融資要容易得多。

但喬納斯預計,Model 3的銷量最終將陷入停滯,到時候將將是戰略合作夥伴介入的最佳時機:

特斯拉可能需要一個合作夥伴來實現其戰略價值,這個合作夥伴能夠為汽車業務持續的資本需求提供資金,或者可以將特斯拉的邊緣計算/機器學習生態系統的價值進行貨幣化。

喬納斯認為,經濟、競爭、監管、政治和技術力量等綜合因素,可能會挑戰特斯拉作為獨立實體的地位。而這對現有股東和當前股價的結果是積極的還是消極的,目前還很難確定。

喬納斯曾經長期看多特斯拉,但在今年5月,摩根士丹利將特斯拉的平級下調至“謹慎”。喬納斯在報告中表示:“對特斯拉股票的估值波動很大,難以預測。 但我們認為,這最終取決於需求、現金消耗、獲得外部資本的渠道、管理行動/治理以及戰略價格發現等幾個關鍵因素。”

信用研究公司CovenantReview分析師亞歷山大·迪亞茲-馬托斯(Alexander Diaz-Matos)則認為,特斯拉可以採用知識產權質押融資,即以其標識和品牌等知識產權資產做抵押,來承擔更多債務。

任何新的債務都會增加特斯拉目前115億美元的未償債務規模。其中包括9.20億美元的可轉換債券,如果到明年3月1日,股價未觸及360美元,這些債券可能面臨贖回。

一場私有化鬧劇使得本就麻煩纏身的特斯拉麵臨美國刑事犯罪調查。

當地時間周二,彭博社援引知情人士稱,特斯拉公司和CEO馬斯克正因與私有化相關的聲明,接受美國司法部的刑事犯罪調查,與此同時,美國證券監管部門對這一事件的民事調查也在進行。

消息傳出后,特斯拉股價短線跌近6%,最低觸及275.50美元。周二美股盤初一度小幅高開,盤初站上300美元,是8月31日以來首次突破這一關口。

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